上半年回顾
国际市场
船队规模扩张略快
上半年，油轮各船型规模较年初均有小幅扩张，总体同比增长3.9%。据克拉克森统计数据，截至6月1日，全球现役油轮船队规模（万吨以上）共6195艘、5.36亿DWT，较年初增长2.3%。其中，VLCC为2.061亿DWT，较年初增长2.9%；苏伊士型、阿芙拉型油轮（含LR2型成品油轮）分别增长0.8%、2.3%；巴拿马型油轮（含LR1型成品油轮）增长1.7%；1～6万DWT级油轮增长2.2%。
上半年拆解油轮24艘，约128万DWT，同比增长4%。其中，苏伊士型油轮10万DWT；阿芙拉型油轮40万DWT；灵便型油轮70万DWT。前6月，新油轮总交付量166艘、1532万DWT，同比增长46%。全球油轮船队总规模净增约1415万DWT。
石油需求保持增长
上半年，全球石油需求9535万桶/日，同比增长1.6%（见表1），其中非经济合作组织国家需求4915万桶/日，同比增长2.4%。上半年，全球石油产量预计约9605万桶/日，同比增长0.4%，基本持平，其中非欧佩克石油产量减少至5670万桶/日，同比下降1.1%。前5月欧佩克实际原油产量平均3260万桶/日，同比增长3.4%，其中波斯湾地区欧佩克六成员国的原油产量2413万桶/日，同比增长6.4%。
即期市场石油运输停滞
据克拉克森数据估算，上半年，原油油轮三大船型即期运输市场成交运量约4.4亿吨，同比下跌11%（见表2）。其中，VLCC下降10%；苏伊士型油轮下降9%；阿芙拉型油轮下降18%。
上半年，成品油轮三大船型即期运输市场成交运量约2.1亿吨，同比持平（见表3）。其中，LR2型油轮增长30%；LR1型油轮下降25%；MR型油轮下降6%。
原油运价高位下调
随着原油轮船队持续扩大并超过需求增幅，上半年原油轮即期运输市场行情高位下调。波罗的海交易所原油综合运价指数从1月4日的今年最高点1065点振动下跌，3月3日触阶段性低位715点，之后在691～866点波动下探，6月底报691点，上半年平均789点，同比下降8.1%。剔除WS基准价调整因素，下跌幅度更大（见图1）。
今年《世界油轮运价指数费率本》的基准费率同比大幅下调，其中西非至中国宁波航线基本费率下调28%，相同运价的WS同比明显提升。
上半年，国际油价呈现触底反弹态势。新年伊始，对伊朗制裁解除等因素导致国际原油市场做空筹码增多，油价跌势加重且震荡激烈。布伦特原油现货价1月下旬触底27.61美元/桶，为2014年夏季以来的新低。经历2月份小幅盘整之后，主要受杠杆做空原油基金获利平仓影响，油价3月起反弹。国际能源机构4月中旬表示，受低油价打击，非欧佩克国家的原油生产减少，全球油市下半年将接近供需平衡（该观点与其2月份预期完全不同）。受此影响，加之美元走软，油价向50美元/桶关口持续上提，6月上旬摸高53美元/桶，上半年平均41美元/桶，同比下跌31%（见图2）。
据克拉克森统计，上半年，即期运输市场VLCC平均日收益为4.97万美元/日，同比下跌7.5%，其中波斯湾至日本航线收益4.97万美元/日。苏伊士型油轮平均收益为3.27万美元/日，同比下跌32.8%，其中西非至地中海航线为2.95万美元/日。阿芙拉型油轮平均收益为2.71万美元/日，同比下跌34.1%，其中波斯湾东行航线为2.65万美元/日。各主要船型等价期租租金（TCE）仍略高于期租租金水平。
3—4月期间，新加坡燃油库存超过3000万桶，远高于以往5年平均水平。在此背景下，燃料油交易市场出现抢购时，租用中小型原油轮存油的需求激增，约有20艘油轮离开即期市场，其中主要是阿芙拉型油轮，租期多为1～2个月。引发阿芙拉型油轮即期运输市场亚洲航线运价向上震荡，东南亚至澳大利亚航线的运价3月初为WS110水平，TCE不足3万美元/日，中旬涨至WS180水平，TCE约5.1万美元/日，月底降至WS125。除贸易波动外，港口拥堵也造成原油在油轮上存放时间拉长。5月中旬，短期期租的油轮有85艘。其中，VLCC46艘；苏伊士型油轮18艘；阿芙拉型油轮21艘。6月上中旬，法国炼油工人罢工导致港口装卸原油延迟。当时海上油轮存储的石油已达创纪录的近2亿桶，相当于全球油轮总装载量的9%（通常这一数字为3%~5%）。排队待卸的油轮约20艘。
成品油运价下行幅度略大
上半年，国际成品油运输市场行情下行幅度略大，波交所成品油轮综合运价指数在433~719点之间，平均537点，同比下跌21.1%。排除WS基准价调整因素，下跌幅度更大。各主要船型TCE低于期租租金水平。
据克拉克森统计，即期运输市场MR型油轮平均收益为1.46万美元/日，同比下跌32%。其中，欧陆至美东3.7万吨级油轮收益1.34万美元/日，同比下跌37%；新加坡至澳大利亚东岸3.0万吨级油轮平均收益为1.57万美元/日，同比下跌22%。波斯湾至日本航线7.5万吨级和5.5万吨级油轮平均收益分别为2.05万美元/日和1.61万美元/日，同比分别下跌27%和34%。
期租行情高位回调
上半年期租租金普遍回调。VLCC和苏伊士型油轮回调较多，与去年同期相比，11万DWT及以上级油轮租金水平下降，其他较小型油轮的租金保持上升。31万、15万DWT级油轮3年期租金平均分别为3.72万美元/日、2.90万美元/日，同比分别下降11%、10%。4.7万和3.7万DWT级油轮3年期租金分别为1.61万美元/日、1.52万美元/日，同比分别上升4%、6%。此外，3年期租金都低于一年期租金水平。
中国市场
原油进口大幅增长
中国石油进口需求保持增长，海关进口数字显示，上半年，原油进口累计1.87亿吨，同比增长14.2%。单月进口量2月起超过3000万吨，3月份最高，为3261万吨，同比增长22%。
海运原油进口航线方面，波斯湾货盘仍占主要地位，西非次之，其后的是南美和俄罗斯。波斯湾和西非货盘主要由VLCC承运，南美原油主要由苏伊士型油轮承运，俄罗斯的科兹米诺港货量是阿芙拉型油轮的主要货盘。上半年进口原油中，波斯湾、西非、南美（巴西、委内瑞拉）和俄罗斯货量均有增加。波斯湾进口同比增长7%，占总量比例下降至48%；西非地区货量同比增长17%，比重保持16%；俄罗斯货量增长迅猛，同比增长35%，比重升至14%，接近沙特阿拉伯的2646万吨，为中国原油第二大进口来源国。
运价震荡下调
进口原油运价震荡下调。上海航运交易所发布的中国进口原油运价指数上半年在660～1682点波动下探，平均980，同比下跌21%（见图3）。
受货盘季节性影响，中国原油进口航线运价去年四季度攀升至高位，拉斯坦努拉至宁波26.5万吨级油轮运价（CT1）TCE摸高11万美元/日。1月中旬，欧美宣布取消对伊朗的经济制裁。伊朗国家船队拥有37艘VLCC，其中20多艘因受制裁而用于存放原油，这些油轮将逐步回归运输市场。1月份CT1快速回落，从WS119急跌至WS60上下，中国春节假期给2月的行情提供一些支撑，运价于3月1日触底WS50.08，TCE仅3.5万美元/日。之后，在货盘波动和北方部分港口拥堵的影响下，运价反复震荡走低，6月30日报WS46.83，比年初下跌61%。上半年平均WS65.30，同比上涨6.7%，排除调价因素后TCE平均4.71万美元/日，同比下跌17%。西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级油轮运价（CT2）同步起伏，6月30日报WS52.58，比年初下跌50%，TCE平均5.44万美元/日，同比下跌8.7%（见图4）。
俄罗斯货量持续增长。上半年，中国从俄罗斯进口的原油中海运进口量超过五成，其中科兹米诺货盘保持增长，比重略降但仍超过一半。科兹米诺至中国北方航线10万吨货盘的包干运费先高后低于50万～90万美元之间，同比有所下降。
下半年展望
运力增长加快
截至6月1日，全球新船订单总计9230万DWT，今年还将交付3280万DWT，占当前总运力的6%，其中VLCC订单总计3740万DWT，今年将交付1390万DWT，占当前VLCC总运力7%。
从船龄结构看，目前总运力中20年及以上船龄运力占4%。其中VLCC占比为3%；苏伊士型、阿芙拉型、巴拿马型和小型油轮分别占各船型比率为5%、4%、2%和7%。
据克拉克森6月份报告预计，至年底，全球油轮总运力增长5%（去年为2%）。其中，原油轮船队约达3.48亿DWT（6万DWT以上），年增幅4.8%（VLCC约2.024亿DWT，增长6.0%；苏伊士型油轮增长5.0%；阿芙拉型油轮由萎缩转向增长1.9%；巴拿马型油轮萎缩6.0%）；成品油轮船队将达1.459亿DWT（12万DWT以下），增幅收窄至5.3%。
油运需求小幅增长
据克拉克森6月份报告预计，今年全球原油海运量19.3亿吨，同比增长3.5%；成品油海运量11.5亿吨，同比增长3.6%。总体石油海运量增长3.5%，增幅略小于去年水平。
运力需求方面，据克拉克森预计，今年全球石油海运周转量增长3.0%，不及运力增长。原油轮需求约2.903亿DWT，同比增长2.8%，低于运力增速，其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长3.9%和2.5%。成品油轮需求增长3.8%，不及运力增速。其中，LR2型油轮需求增长4.3%；LR1型油轮需求增长5.1%；包含MR型油轮在内的小型油轮需求增长3.3%。
油运市场行情预测
受季节性特点影响，下半年运输需求通常略高于上半年。考虑到产油国冻结产量的努力、油价从50美元/桶的水平大幅提升的可能性较小，运输货盘将保持不变。运力供应方面压力较大，但陆地石油库存高企，石油贸易市场的交易波动可能引发期租油轮存油的活动，有效运力因此减少，从而缓解运力过剩压力。预计下半年油轮运价将在6月的低位附近波动后回升，平均运价接近上半年水平。
（执笔 ：上海航运交易所信息部 汪叶）
